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Was ist das Verhältnis von Belohnung zu Variabilität?

Die Sharpe Ratio wurde vom Nobelpreisträger William F. Sharpe entwickelt und soll den Anlegern helfen, die Rendite einer Investition im Vergleich zu ihrem Risiko zu verstehen. Das Verhältnis ist die durchschnittliche Rendite, die über dem risikofreien Zinssatz pro Volatilitätseinheit oder Gesamtrisiko liegt.

Durch Subtrahieren des risikofreien Zinssatzes von der Durchschnittsrendite kann ein Anleger die mit Risikobereitschaft verbundenen Gewinne besser isolieren. Im Allgemeinen ist die risikobereinigte Rendite umso attraktiver, je höher der Wert der Sharpe Ratio ist. Die Sharpe Ratio ist die am weitesten verbreitete Methode zur Berechnung der risikobereinigten Rendite.

Die moderne Portfoliotheorie besagt, dass das Hinzufügen von Vermögenswerten zu einem diversifizierten Portfolio mit geringen Korrelationen das Portfoliorisiko verringern kann, ohne die Rendite zu beeinträchtigen.

Durch Hinzufügen einer Diversifikation sollte die Sharpe Ratio im Vergleich zu ähnlichen Portfolios mit geringerer Diversifikation erhöht werden. Damit dies zutrifft, müssen Anleger auch die Annahme akzeptieren, dass das Risiko einer Volatilität entspricht, die nicht unangemessen ist, aber möglicherweise zu eng ist, um auf alle Anlagen angewendet zu werden. Alternativ könnte ein Anleger die erwartete Portfolio-Performance und den erwarteten risikofreien Zinssatz verwenden, um eine geschätzte Sharpe-Ratio im Voraus zu berechnen.

Die Sharpe Ratio kann auch dazu beitragen, zu erklären, ob die Überschussrenditen eines Portfolios auf kluge Anlageentscheidungen oder auf ein zu hohes Risiko zurückzuführen sind. Obwohl ein Portfolio oder Fonds höhere Renditen erzielen kann als seine Mitbewerber, ist dies nur dann eine gute Investition, wenn diese höheren Renditen nicht mit einem Überschuss an zusätzlichem Risiko verbunden sind.

Je höher die Sharpe Ratio eines Portfolios ist, desto besser ist seine risikobereinigte Performance. In beiden Fällen hat eine negative Sharpe-Ratio keine nützliche Bedeutung.

Die Sharpe-Ratio wird häufig verwendet, um die Änderung der Gesamtrisiko-Rendite-Merkmale zu vergleichen, wenn einem Portfolio ein neuer Vermögenswert oder eine neue Anlageklasse hinzugefügt wird. Der aktuelle risikofreie Zinssatz beträgt 3.

Er oder sie geht davon aus, dass der risikofreie Zinssatz im kommenden Jahr gleich bleibt. Der Anleger hat gezeigt, dass die Hedge-Fonds-Anlage zwar die absolute Rendite des Portfolios senkt, ihre Performance jedoch risikobereinigt verbessert hat.

Wenn die Hinzufügung der neuen Investition die Sharpe Ratio senkte, sollte sie nicht zum Portfolio hinzugefügt werden. In diesem Beispiel wird davon ausgegangen, dass die Sharpe Ratio basierend auf der Wertentwicklung in der Vergangenheit fair mit der erwarteten zukünftigen Wertentwicklung verglichen werden kann.

Eine Variation des Sharpe-Verhältnisses ist das Sortino-Verhältnis, das die Auswirkungen von Preisbewegungen nach oben auf die Standardabweichung beseitigt, um sich auf die Verteilung der Renditen zu konzentrieren, die unter dem Ziel oder der erforderlichen Rendite liegen. Die Sortino-Quote ersetzt auch den risikofreien Zinssatz durch die erforderliche Rendite im Zähler der Formel, wodurch die Formel die Rendite des Portfolios abzüglich der erforderlichen Rendite dividiert durch die Verteilung der Renditen unter dem Ziel oder der erforderlichen Rendite ergibt.

Ziel der Treynor-Quote ist es, festzustellen, ob ein Anleger dafür entschädigt wird, ein zusätzliches Risiko einzugehen, das über das dem Marktrisiko innewohnende Risiko hinausgeht. Die Sharpe Ratio verwendet die Standardabweichung der Renditen im Nenner als Proxy für das gesamte Portfoliorisiko, wobei davon ausgegangen wird, dass die Renditen normal verteilt sind. Eine normale Datenverteilung ist wie ein Würfelpaar.

Wir wissen, dass über viele Würfe das häufigste Ergebnis der Würfel 7 und das am wenigsten verbreitete Ergebnis 2 und 12 sein wird. Die Renditen an den Finanzmärkten sind jedoch aufgrund einer großen Anzahl überraschender Rückgänge oder vom Durchschnitt abweichen Preisspitzen. Darüber hinaus geht die Standardabweichung davon aus, dass Preisbewegungen in beide Richtungen gleichermaßen riskant sind. Die Sharpe Ratio kann von Portfoliomanagern manipuliert werden, die versuchen, ihre offensichtliche risikobereinigte Renditehistorie zu verbessern. Dies kann durch Verlängerung des Messintervalls erfolgen.

Dies führt zu einer geringeren Schätzung der Volatilität. Beispielsweise ist die annualisierte Standardabweichung der täglichen Renditen im Allgemeinen höher als die der wöchentlichen Renditen, was wiederum höher ist als die der monatlichen Renditen. Die Auswahl eines Zeitraums für die Analyse mit dem besten potenziellen Sharpe-Verhältnis anstelle eines neutralen Rückblickzeitraums ist eine weitere Möglichkeit, die Daten auszuwählen, die die risikobereinigten Renditen verzerren.

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Inhaltsverzeichnis Erweitern. Was ist das Sharpe-Verhältnis? Die Formel für das Sharpe-Verhältnis lautet. So berechnen Sie das Sharpe-Verhältnis. Beispiel für die Verwendung des Sharpe Ratio. Sharpe Ratio vs. Sortino Ratio. Einschränkungen bei der Verwendung des Sharpe-Verhältnisses. Eine hohe Sharpe Ratio ist im Vergleich zu ähnlichen Portfolios oder Fonds mit niedrigeren Renditen gut. Die Sharpe Ratio weist mehrere Schwächen auf, einschließlich der Annahme, dass die Anlagerenditen normal verteilt sind.

Anlagekonten vergleichen. Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen aus Partnerschaften, von denen Investopedia eine Vergütung erhält.

Verwandte Begriffe innerhalb des Treynor-Verhältnisses Das Treynor-Verhältnis, auch als Belohnungs-Volatilitäts-Verhältnis bezeichnet, ist eine Leistungsmetrik zur Bestimmung, wie viel Überschussrendite für jede von einem Portfolio übernommene Risikoeinheit erzielt wurde.

Grundlegendes zum Sortino-Verhältnis Das Sortino-Verhältnis verbessert das Sharpe-Verhältnis, indem die Abwärtsvolatilität von der Gesamtvolatilität isoliert wird, indem die Überschussrendite durch die Abwärtsabweichung dividiert wird. Treynor-Index Der Treynor-Index misst die Überschussrendite eines Portfolios pro Risikoeinheit. Risikobereinigte Rendite Eine risikobereinigte Rendite berücksichtigt die Höhe des Risikos, das zur Erzielung einer Rendite erforderlich ist, und wird in der Regel nach einer von mehreren Formeln berechnet.

Die Informationsquote hilft bei der Messung der Portfolioleistung Die Informationsquote IR misst die Portfoliorenditen und zeigt die Fähigkeit eines Portfoliomanagers an, im Vergleich zu einer bestimmten Benchmark Überschussrenditen zu erzielen. Partner-Links. Zum Thema passende Artikel. Finanzkennzahlen Verständnis der Sharpe Ratio.

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